（原标题：百年人寿地产“朋友圈”曝光 84亿关联交易资金未收回【保险360】）红牛策略
《投资者网》崔悦晨
近日，百年人寿在官网上发布了一份长达29页的重大关联交易信息披露报告，揭开了其过去九年间的重大关联交易情况。
根据这份报告，从2011年至2020年期间，百年人寿与万达集团、科瑞集团、大连一方等关联方进行了总计30次交易，涉及金额高达281亿元。其中，尚有84.35亿元未退出，尽管这些剩余资金何时能完全退出以及最终能收回多少仍是一个未知数。
此外，报告还披露，江西恒茂房地产开发有限公司、苏宁电器集团有限公司等其他公司也参与其中，多数为房地产行业相关企业。
84亿关联交易资金未收回
报告显示，2011年12月至2020年12月的九年间，公司共涉及30项重大关联交易，累计金额达281.01亿元。尽管多数项目已退出，但仍有84.35亿元资金未收回，占总额的约30%。
从交易结构来看红牛策略，原大股东大连万达集团及其关联企业是主要参与方。
其中涉及原大股东大连万达集团旗下公司关联交易金额为112亿，占全部关联交易总额的40%。具体来看，大连万达集团股份有限公司、大连万达商业管理集团股份有限公司、青岛万达影视投资有限公司及万达影视传媒有限公司均为核心关联方。
截至报告披露时，万达相关交易的未退出余额为46.22亿元，占未收回总额的55%，成为百年人寿资金回笼的主要障碍。
其他涉及的关联方还包括江西恒茂房地产开发有限公司、大连一方集团有限公司、苏宁电器集团有限公司、中国华建投资控股有限公司、科瑞集团有限公司、新光控股集团有限公司、大连国泰房地产开发有限公司以及宁夏嘉泽新能源股份有限公司等。值得注意的是，这些企业中多数与房地产行业密切相关，反映出百年人寿在地产领域的深度介入。
公开资料显示，百年人寿是东北地区首家中资寿险法人机构，成立于2009年6月。自成立以来，百年人寿就一直寻求增资。
2014年，大连万达集团通过一系列股权交易逐步增持百年人寿股份，并于2015年成为第一大股东。此后，新光控股等多家房地产企业陆续入股，使百年人寿被贴上“地产系”的标签。
在大连万达集团等地产公司进入后，百年人寿的关联交易也日益活跃。2014年前，公司仅有两笔关联交易，分别为存款质押和协议存款。然而，2015年至2018年间，关联交易频次大幅增加，涉及地产股东的项目成为核心操作方向。
如今，百年人寿的关联方股东普遍面临财务困境。天眼查数据显示，大连万达集团已被列为被执行人，王健林正通过出售万达广场资产偿还债务。此外，大连一方集团有限公司、科瑞集团有限公司及新光控股集团有限公司均被纳入失信被执行人名单或限制高消费。这些股东的资金链紧张直接影响了百年人寿的关联交易回款效率。
业绩承压红牛策略
从2014年开始，随着大连万达集团逐步增持并最终成为百年人寿的第一大股东，公司的经营业绩一度迎来了显著的增长。
2015至2021年间，百年人寿连续七年实现盈利，净利润累计达到29亿元。然而，进入2022年后，公司突然遭遇了“滑铁卢”，净亏损高达27.1亿元，几乎将前六年的利润全部赔光。至2023年第一季度，亏损势头仍未停止，达到10.5亿元。
伴随净利润的快速下滑，百年人寿的净资产也在缩水。数据显示，在2021年底时，公司尚有81.79亿元的净资产，但到了2023年一季度末，公司的净资产已经降至-2.61亿元，资不抵债的情况首次显现。
这一变化的背后，是受投资收益的大幅下滑和折现率下行的影响。2022年，百年人寿的投资收益同比减少18.80%至85.09亿元，而同期保费收入也同比下降6.87%至529.16亿元。此外，公司持有的部分高风险资产（如上海莱士股票）因市场波动导致巨额减值，进一步加剧了财务压力。
作为保险机构，百年人寿的偿付能力指标同样面临挑战。2021年末，其核心偿付能力充足率尚为127.02%，但截至2023年一季度末，该指标已跌至64.43%，接近监管红线（50%）。综合偿付能力充足率也降至100.06%，逼近100%的最低要求。
此外，百年人寿在最近两次风险综合评级中均被评定为C类，表明其偿付能力已不达标，可能面临监管干预或业务限制的风险。
值得一提的是，自2023年二季度开始，百年人寿便未再披露偿付能力报告以及财务报告，至今已有两年时间。
公司曾回应称，暂缓披露是基于“相关程序和规定”及“实际情况”，但未提供具体理由。在此期间，市场对百年人寿的经营状况缺乏实时信息，导致投资者信心不足。例如，2023年新光控股破产重整期间，其持有的4亿股百年人寿股份被进行拍卖，但最终流拍。
国资入主与管理层“换血”
截至2023年一季度，百年人寿共有63.42亿股股份处于质押或冻结状态，占总股本的81.36%。其中，大连万达集团持有的9亿股股票亦被质押，而科瑞集团、新光控股等关联方早已因债务问题被列为失信被执行人。
在业绩下滑和股东危机的双重压力下，百年人寿的管理层亦频繁变动。2020年二季度，创始人何勇生辞去董事长职务，此后大连万达集团试图委派董建岳、刘朝晖接任，但均未获监管批准。
此后公司总裁职位长期空缺，直至2023年底，王新浩（曾任浦发银行副行长）上任，才逐步稳定局面。
面对重重困难，百年人寿迎来了国资入主的关键转折点。2024年4月，国家金融监管总局批准了百年人寿增加注册资本1.1亿元的申请，由大连市国有金融资本运营有限公司全额认购新增股份，使其持股量达到9.1亿股，超越原第一大股东大连万达集团，成为新的最大股东。
两个月后，原任太保寿险副总经理的戴文浩也被任命为百年人寿董事兼总经理。
随着新管理层的到位，百年人寿开始采取一系列措施以改善财务状况。例如，通过减持持有的万丰奥威、嘉泽新能等上市公司股权来筹集资金。特别是2024年初以来，万丰奥威因“低空经济”概念股价大涨，百年人寿借此机会减持了约2.87%的股份，套现约13.4亿元。
此外，百年人寿还尝试出售其他资产来“回血”。据嘉泽新能的财报显示，2025年一季度，百年人寿在该公司中的持股比例由4.04%降至3.22%，减持了约2000万股公司股份。
尽管如此，百年人寿能否彻底摆脱困境，重新走上稳健发展的道路红牛策略，仍需要时间的检验。当前，公司正努力解决历史遗留的关联交易问题。未来，百年人寿如何提升自身竞争力，优化资产配置并加强风险管理，《投资者网》将持续关注。（思维财经出品）■
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